仅仅三天，在玉米市场上演的却是一场绝妙的多空PK大戏，一个涨停，一个跌停；日均百万的成交；日内11余万手的增减仓，市场的火爆让人侧目。如此疯狂的市场固然体现的强烈的活跃度，但是快速的涨落和持仓增减多少让人有些心有余悸，也使得市场中人心浮动。玉龙真的能腾飞起来吗?玉米市场庞大的现货量将对市场形成巨大抛压?这些的确会成为市场承受之重，我们认为玉龙的腾飞固然不会一帆风顺，但是玉米市场本年度底部逐渐抬升的牛市趋势是不会改变的，而且会多次出现快速涨落的情况。目前及稍后一段时间玉米市场的操

　　 应重点关注基金在CBOT市场的动作及持仓变动

　　 DCE玉米本轮牛市的快速启动，进而收到资金的追捧，CBOT玉米的强劲上扬和基金的大规模介入是始作甬者。我们知道在基金在商品市场的做法其实很简单，就是介入一个品种之后，首先给出一个方向，然后凭借其超级强大的资金实力自我制造行情。而短期内其重要的出入市场的依据在于技术分析。也就是说多数基金的操作属于技术性的。玉米本轮行情也不例外，当主力3月合约技术性突破之后，基金加快了其入市步伐，仅仅两周时间其净多持仓就高达9万2千余手，在技术指标的明确指引下，曾出现一周近9万张的净多买入量。截至昨日，估计基金在CBOT玉米市场的净多持仓在13.6万张左右（这个数据并未包括基金在玉米期权市场8万多张的净多），这样的规模在在其他商品上是很难想象的。但即使这样的庞大的净多持仓离04年的21.5万张的净多还有一段距离。以目前基金对商品市场的青睐程度，在基本面情况利多匮乏的情况下尚能如此，可以想象一旦玉米市场的基本面能给于基金造势提供支持，那么玉米市场的上涨空间不得不使人乐观。

　　 同样CBOT市场的基本面已经慢慢转化的对基金进一步推动行情有利了。场内交易商预计美国农业部周四的月度报告将把美玉米结转库存数据下调4200万蒲式耳、略微提高出口预估数据，同时还预计阿根廷玉米产量数据可能下调，而巴西玉米产量将较去年增加550万吨。更为重要的消息是美国政府新预算议案提议将美国农场主最大补贴削减5%，这将可能使美国今年的美国新玉米面积较去年减少130万英亩。

　　 其次，国内市场供应偏紧的再次出现

　　 养殖业、饲料行业等深受禽流感的打击而相当低迷，目前仍受禽流感的阴影笼罩。但是随着季节性的推移禽流感自然就会减轻，养殖业的恢复也会逐步加快，而目前大多数的饲料企业和玉米加工企业尚未开工，一旦这些企业重返市场，伴随的必然是采购的高潮。按照目前饲料企业的采购特点来看，绝大多数是即用即买的一窝蜂的采购方式，这也多次使得本来处于“供应充裕”的蛇口港等因为采购企业“抢货”而出现大幅度快速上涨的情况。从目前东北的情况来看，南方销区这种区域性供应矛盾不会减轻，只会愈来愈尖锐。且不说不断上涨的玉米价格不断加重的农民惜售心理的原因。仅仅就全国最大的玉米产区吉林省来讲，目前的供应已经“相当紧俏” ，例如梅河口地区饲料企业收购价格已经升至1280元/吨（25％水），然而节前14％水的玉米价格仅1140元/吨，节后价格上升幅度确实很大。目前当地玉米价格还在继续攀升。 同时由于春节前，吉林地区的大成、赛利斯达、阜康等玉米深加工企业大量收购玉米，致使吉林玉米货源紧缺。有业内人士称，目前吉林地区可供玉米非常紧张，粮库玉米很难买到，只能购买农民手里所剩不多的玉米。其他自给自足省份的玉米供应也不宽余，所以，一旦出现需求小高峰，那么本来就整体偏紧的玉米供需关系，将加剧玉米的区域性供求矛盾，从而带动期货价格强劲走高。

　　 最后， 原油价格的再次大幅走高

　　 原油价格是全球经济最为敏感的神经。自今年1月30日原油价格高达68.57美元/桶的高位后，2月份至今，NYMEX原油价格已经累计回落了6美元/桶左右。这其中最为重要的原因是“伊朗就其核问题与西方国家之间的摩擦，市场认为短期内不会影响到该国原油出口”。但是此缘政治因素的存在，库存因素、天气因素、区域冲突等等众多不确定因素，导致原油价格重返涨势，那么对作为燃料乙醇这个极为理想的原料玉米来讲，将成为价格上涨的有力助推器。

　　 玉米期货长期上涨的趋势不会改变，但是上涨的过程中难免会出现跌宕。我们的观点是若是长线投资，每一次调整的机会都是战略投资入市的好机会，而中线趋势操作来讲，顺应玉米品种的走势特点，波段操作也不失为明智的选择。

[责任编辑：文华财经]

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